Opções de estoque transferíveis do google

O jornal New York Times.
12 de dezembro de 2006.
Em um movimento que permitirá que seus funcionários ganhem mais dinheiro com opções de estoque - e talvez motivá-los a se contentar com menos deles em pacotes de pagamento como resultado - o Google disse hoje que criaria um sistema que permita que as opções sejam vendidas, bem como exercido.
No âmbito do programa, o Google concederá aos empregados um novo tipo de opção, denominada opção de compra transferível. A empresa trabalhará com a Morgan Stanley para criar um mercado que permita que instituições financeiras e outros investidores ofereçam essas opções.
Os especialistas informados sobre o plano foram divididos sobre se poderia fornecer um modelo útil para outras empresas. Mas a mudança parece reforçar a reputação de inovação financeira do Google. Quando foi publicado em 2004, a Google avaliou a oferta inicial através de um leilão, permitindo que qualquer investidor adquira a oferta, ao invés de conceder alocações garantidas aos investidores preferenciais.
Isso levou a um preço de oferta de US $ 85, que estava abaixo do que alguns esperavam. Aqueles que compraram prosperaram, já que o preço das ações aumentou para um máximo de US $ 500. Hoje, fechou em US $ 481,78, abaixo de US $ 2,15, antes que o plano de opções fosse anunciado.
O Google disse que o plano tinha como objetivo mostrar aos funcionários o valor total das opções de compra de ações. Além de dar opções à maioria dos novos funcionários, o Google também emite opções anualmente para muitos funcionários que estiveram com a empresa por mais de um ano.
As opções de ações oferecem ao seu proprietário o direito de comprar ações por até 10 anos a um preço definido quando as opções são concedidas. As autoridades do Google disseram acreditar que os funcionários tipicamente subestimaram seu valor.
"É muito difícil para os funcionários entender quais são suas opções", disse Dave Rolefson, gerente de remuneração e equivalentes do Google, em uma entrevista. "Se eles podem ver o que os outros pagariam por eles, a avaliação da opção seria simples para os funcionários".
As novas opções, que terão vidas de 10 anos, terão o mesmo horário de aquisição que as opções existentes, com algumas opções adquiridas após 12 meses e todas as aquisições dentro de quatro anos. Uma vez adquiridas as opções, os funcionários poderão mantê-las, exercê-las ou vendê-las. É provável que eles colhem maiores ganhos de venda do que exercitá-los.
Por exemplo, um empregado que detém uma opção adquirida que lhe permite comprar ações com um preço de exercício de US $ 460, assumindo que as ações negociam US $ 482, atualmente podem exercer a opção e pagar $ 22. A nova opção de compra transferível poderia valer muito mais do que isso, devido à expectativa de que o estoque pudesse aumentar ainda mais.
O Google disse que quaisquer opções que são vendidas quando a vida restante for superior a dois anos se tornariam imediatamente opções de dois anos. Nesses dois anos, a instituição financeira ou investidor que os comprou não seria capaz de vender as opções em um mercado secundário, mas poderia usar vários instrumentos financeiros para se proteger contra flutuações no preço das ações da Google.
A instituição financeira provavelmente pagará menos do que seria se a vida da opção não fosse reduzida, mas muito mais do que o empregado receberia se ele ou ela exercesse a opção e vendesse o estoque.
Na negociação hoje, uma opção para comprar o Google por US $ 460 por ação em janeiro de 2009, um pouco mais de dois anos a partir de agora, vendido por US $ 123,50 na negociação na Bolsa de Valores de Filadélfia, muito mais do que o valor que teria vindo de exercitá-lo agora . Uma instituição financeira que comprou essa opção agora de um empregado provavelmente pagaria um preço abaixo desse nível, mas não muito abaixo disso.
Mesmo as opções com preços de exercício superiores ao valor das ações da empresa - as chamadas opções subaquáticas - provavelmente teriam algum valor no mercado a ser criado, e elas poderiam ser vendidas pelos funcionários da Google. Hoje, no Chicago Board Options Exchange, uma opção de janeiro de 2009 com um preço de exercício de US $ 520 vendido por US $ 99,80.
Durante anos, as empresas de tecnologia se opuseram aos esforços dos fabricantes de regras contábeis para forçá-los a registrar como despesa o custo das opções outorgadas aos funcionários. Uma vez que a regra entrou em vigor no ano passado, alguns tentaram mudar os termos das opções, ou os pressupostos feitos para avaliá-los, para reduzir a despesa relatada. Mas a mudança do Google, porque aumentará a vida esperada das opções, aumentará o custo reportado de cada opção.
No longo prazo, no entanto, os lucros reportados da Google poderiam escalar se puderem oferecer menos opções para atrair e reter empregados.
"Queremos continuar a usar opções de estoque, mas também não queremos ser um desperdício", disse o Sr. Rolefson. "Não teremos que usar tantas opções para entregar o mesmo valor aos funcionários".
O Google não é a primeira empresa a oferecer aos empregados a possibilidade de vender opções, mas é a primeira a propor fazê-lo regularmente. Em 2003, a Microsoft convidou a J. P. Morgan a oferecer para comprar todas as opções com preços de exercício acima de US $ 33 por ação. Os funcionários que tomaram essa oferta não tiveram motivos para se arrepender, porque o preço da ação nunca subiu para esse nível.
O Google disse que seu plano estaria disponível para todos os funcionários que não sejam os executivos mais altos da empresa, que continuarão a receber opções tradicionais que podem ser exercidas, mas não transferidas. Todas as opções de compra de ações concedidas aos funcionários desde que o Google foi divulgado em 2004 serão convertidas em opções transferíveis, resultando em uma contabilidade única, a empresa disse sem divulgar o tamanho da carga esperada. O plano deverá entrar em vigor no segundo trimestre do próximo ano.
Em setembro, a Google tinha 6,6 milhões de opções de ações pendentes que seriam elegíveis para o plano. Dave Sobota, um advogado do Google, disse que o plano não exigiu a aprovação da Securities and Exchange Commission.
Nell Minow, editora da Corporate Library, uma empresa de pesquisa especializada em remuneração de executivos e governança corporativa, disse que o Google criou uma solução "elegante" para o que ela descreveu como um "problema de comunicação".
"É uma solução muito Google-esque, e é uma solução muito" não malvada ", disse Minow, aludindo ao mantra empresarial do Google" Não seja mal ". "Eu gosto disso."
Ainda assim, Minow disse que manteve-se cética quanto às opções conservadas em estoque como uma maneira ótima de motivar os funcionários, não porque os funcionários não possuíssem uma compreensão completa do seu valor, mas porque normalmente não via nenhum vínculo direto entre seu trabalho duro como indivíduos e o preço da ação da empresa .
"Eu sou cético, será tremendamente útil para os acionistas", disse Minow.
Dado o papel proeminente do Google no setor de tecnologia e status como inovador, alguns especialistas dizem que outras empresas provavelmente imitarão seu novo plano de compensação.
"Eu ficaria muito surpreso se a idéia não fosse captada por muitas outras empresas em uma ordem muito curta", disse Joseph Grundfest, professor de negócios e direito da Universidade de Stanford e co-diretor da Arthur and Toni Rembe Rock Centro de Governança Corporativa. "Se o Google o fizer, ele o valida como uma idéia inteligente".
Mas Ted Buyniski, consultor de compensação e vice-presidente sênior da Radford Surveys and Consulting, uma subsidiária da AON Corporation, advertiu que o problema que o Google enfrentava era incomum, pois o alto preço das ações afiava a discrepância entre o valor financeiro e o valor percebido de suas ações opções. Os funcionários tendem a pensar que um estoque de US $ 5 é mais provável de ir para US $ 10, do que um estoque de US $ 500 para ir para US $ 1.000, disse o Sr. Buyniski.
"Há uma percepção entre a maioria dos funcionários de que, quanto maior for o preço das ações, menos provável é subir ainda mais, embora isso não seja necessariamente verdadeiro", disse ele. Por isso, "outras empresas não têm necessariamente essa mesma diferença entre o valor percebido e o valor real", como o Google.
Dado os custos ao pôr em prática um plano de opção de compra transferível, é improvável que muitas outras empresas se apresentem em seguir o Google, disse o Sr. Buyniski.
Não está claro como o plano da Google mudará o comportamento dos funcionários. Os economistas geralmente dizem que os funcionários geralmente exercem suas opções com muita rapidez. Ao expor o valor do tempo das opções, o plano pode encorajar os funcionários a manter suas opções por períodos mais longos, disse o Sr. Grundfest, ex-membro do S. E.C.
Ou, ele disse, poderia pedir aos funcionários que pagassem mais rapidamente.
"Se você simplesmente assume que, ao dar às pessoas uma escolha adicional, elegerá essa escolha apenas se for em benefício, então é provável que seja uma melhoria todo o caminho", disse Grundfest.
Mas Minow disse que o plano poderia ser prejudicial se encorajar os funcionários a vender suas opções de ações mais rapidamente.
"Eu realmente gostaria de ver as pessoas segurar suas opções de ações e permanecer investidas em sua empresa, e não pensar nelas como um pipeline para exercícios de dinheiro", disse Minow.
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Opções de estoque transferíveis do Google
PROGRAMA DE OPÇÕES DE ACÇÕES TRANSFERÁVEIS DO GOOGLE.
PERGUNTAS E RESPOSTAS.
ESTE DOCUMENTO CONTIDA PERGUNTAS E RESPOSTAS RELATIVAS AO PROGRAMA DE OPÇÃO DE ACÇÃO DE TRANSFERÊNCIA PROPOSTA DA GOOGLE & # 146; S. Este programa não está programado para LANÇAR ATÉ ABRIL 2007. AS PERGUNTAS E RESPOSTAS SÃO BASEADAS NA NOSSA ESTRUTURA NO PLANO ACTUAL DO PROGRAMA, QUE PODEM MUDAR. O GOOGLE PODE MODIFICAR ESTE PROGRAMA E, SE LANÇA, TERMINAR ESTE PROGRAMA EM QUALQUER MOMENTO EM SUA ÚNICA DISCRIÇÃO.
PERGUNTAS GERAIS DO PROGRAMA.
Quais são as opções de estoque transferíveis do Google (& # 147; TSOs & # 148;)?
Os TSO do Google são opções de ações não qualificadas de funcionários do Google que, uma vez adquiridas, podem ser transferidas (& # 147; vendidas) para instituições financeiras através de um leilão online. No nosso atual programa de opção de compra de ações, os funcionários do Google podem escolher (1) exercer suas opções de compra de ações e, em seguida, vender ou deter o estoque, ou (2) continuar a manter as opções para comprar ações em uma data posterior. O programa TSO oferece uma terceira alternativa: venda de opções de compra de ações para instituições financeiras.
Como essas novas opções de ações se comparam às opções de ações ordinárias?
As opções de ações tradicionais não são transferíveis (exceto em circunstâncias limitadas na morte) & # 151; eles são apenas exercitáveis. Os TSOs podem ser exercidos como opções tradicionais, ou podem ser transferidos (vendidos). Os TSOs serão regidos pelos termos do Plano de ações de 2004 do Google e os acordos de opção relevantes, que serão alterados conforme descrito abaixo.
Por que o Google criou esse programa?
Queremos permitir que funcionários do Google capturem o valor de & # 147; tempo & # 148; de suas opções. Como o programa de opção atual não permite a venda de opções de ações de funcionários, os funcionários podem realizar o valor das opções somente exercendo-as e depois vendendo a ação a um preço superior ao preço de exercício. Com este programa, os funcionários poderão perceber não só o valor intrínseco (a diferença entre o preço da subvenção e o preço de mercado do estoque do Google), mas também o valor do tempo de suas opções. As instituições financeiras, como os bancos, podem estar dispostas a pagar um prêmio acima do valor intrínseco para muitas opções devido ao valor do tempo.
Qual é o valor do tempo?
O valor de tempo é o valor do direito de continuar mantendo uma opção para ganhos potencialmente maiores em uma data posterior.
12 de dezembro de 2006.
Quem pode participar deste programa?
Somente os funcionários ativos do Google que não fazem parte do Grupo de Gerenciamento Executivo (EMG) podem participar deste programa.
Quais as opções elegíveis?
Somente as opções de compra de ações não qualificadas concedidas desde que o Google foi divulgado (pós-IPO) são elegíveis para este programa.
Quantas opções pós-IPO ainda estão pendentes?
Como pode ser derivado das demonstrações financeiras do Google, em 30 de setembro de 2006, havia aproximadamente 6,6 milhões de opções adquiridas e não cobradas pendentes que foram concedidas desde o IPO do Google.
Por que você excluiu EMG?
Acreditamos que essa posição reflete os interesses dos nossos acionistas neste momento. Nós sentimos que nossos atuais programas compensatórios oferecem incentivos adequados para nosso Grupo de Gerenciamento Executivo.
Por que as opções anteriores não foram concedidas antes do Google ser público (pré-IPO) elegível?
Acreditamos que é justo excluir as opções outorgadas antes que o Google fosse divulgado de elegibilidade, uma vez que o objetivo do programa TSO não é criar valor para opções que já estão significativamente no dinheiro. Realmente, mesmo que permitisemos opções pré-IPO no programa TSO, os licitantes estariam dispostos a pagar pouco, se houver, um prêmio além do valor intrínseco existente para os direitos sobre essas opções. Para esse assunto, existem muitas opções pós-IPO para as quais os investidores podem pagar pouco, se houver, premium.
Os funcionários podem participar do programa depois que seu emprego com o Google é encerrado?
Uma vez que o emprego é encerrado, um funcionário deixará de ser elegível para participar do programa TSO, mesmo que suas opções ainda estejam exercíveis no programa tradicional.
Os funcionários devem participar do programa?
A participação no programa TSO é completamente voluntária e os funcionários podem decidir participar ou não participar a qualquer momento.
Os funcionários podem vender algumas de suas opções e exercitar outras?
Os funcionários são livres para exercer suas opções ou vender as opções (ou não) em qualquer mix que escolherem.
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Os funcionários obterão um preço melhor se venderem opções através do programa TSO da Google ou se exercitarem e venderam imediatamente suas opções?
Em geral sim. O sistema de leilão TSO permite que uma venda ocorra no âmbito do programa TSO apenas se o licitante vencedor oferecer um preço igual ou superior ao preço intrínseco & # 147; in-the-money & # 148; valor. Embora não haja garantia de que as instituições financeiras de licitação paguem um prêmio por uma opção in-the-money, os dados históricos do mercado sugerem que eles costumam fazer. No entanto, isso não será verdade em todos os casos no programa TSO. Por exemplo, para as opções que estão muito dentro ou fora do dinheiro (ou seja, onde o preço de mercado das ações ordinárias do Google é muito maior ou muito menor do que o preço de concessão da opção), o valor do tempo pode ser tão baixo quanto ser ultrapassado pelos custos de transação do programa TSO. Além disso, as opções com um prazo restante de menos de seis meses não podem ser vendidas no programa TSO porque, após a transferência, a vida restante é arredondada para baixo para zero.
Você pode me dar um exemplo do que as opções de ações dos funcionários valeriam no âmbito deste programa?
Para ter uma idéia do que os licitantes podem oferecer aos funcionários do Google para opções com vidas de dois anos em determinados preços de exercício, você pode se referir ao que o mercado está pagando por opções de chamadas de dois anos e nº 147, negociadas publicamente e # 148; hoje . 1.
Por exemplo, no encerramento da negociação em 11 de dezembro de 2006, opções de mercado público de dois anos com um preço de exercício & # 148; (também chamado de & # 147; preço de concessão & # 148;) de $ 500 foram negociados em aproximadamente US $ 105 cada. Uma vez que o preço das ações da Google fechou em aproximadamente US $ 484 naquele dia, essas opções foram & # 147; underwater & # 148; - significando que não tinham valor intrínseco. Em outras palavras, os $ 105 foram atribuídos ao valor do tempo das opções. Na mesma data, as opções de mercado público de dois anos com um preço de exercício de US $ 300 foram negociadas em aproximadamente US $ 225 cada. Isso significa que o mercado estava disposto a pagar não só os US $ 184 pelo valor realizável exercitando e vendendo hoje, mas também um prêmio de US $ 41 pelo valor do tempo.
Nós advertimos aos funcionários que não confiem indevidamente no valor das opções negociadas publicamente quando tentam determinar o valor de suas opções no âmbito do programa TSO. Embora o programa TSO do Google seja projetado para refletir o mercado público, não será tão eficiente porque haverá menos participantes no mercado e custos de transação ligeiramente superiores. Além disso, o preço de mercado das opções é altamente volátil e pode flutuar drasticamente. Não fazemos nenhuma representação quanto ao "valor justo" # 148; deveria estar. Além disso, os funcionários do Google devem estar conscientes de que, à medida que as opções se tornam mais dentro ou fora do dinheiro (ou seja, como.
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o preço de mercado das ações ordinárias da Google se afasta do preço de concessão da opção), o valor do tempo da opção diminui e, portanto, o programa TSO se torna menos valioso.
Este programa estará disponível em todos os países?
Pretendemos disponibilizar este programa para funcionários em todos os países onde o Google concede opções, exceto em locais onde, devido a implicações legais e / ou fiscais locais, não beneficiariam os empregados ou o programa não seria prático. Embora acreditemos que seremos capazes de oferecer o programa TSO na maioria dos países em que concedemos opções, ainda estamos trabalhando nos requisitos legais e regulamentares locais em cada país para que possamos implementar este programa em tantos lugares quanto possível. Nós forneceremos funcionários em cada país com detalhes atualizados entre agora e abril.
Quando os funcionários podem começar a usar este programa?
Planejamos iniciar o programa TSO quando a janela de negociação do Q2 for aberta em abril de 2007. Os funcionários do Google poderão iniciar sessão para criar e visualizar sua conta TSO através de um sistema on-line que o Morgan Stanley criou para o Google pouco antes do lançamento do programa.
Haverá períodos em que os funcionários do Google não podem vender suas opções no programa TSO?
Sim. O programa TSO estará ativo durante as horas normais de negociação NASDAQ quando a janela de negociação do Google for aberta. Quando o Google possui informações relevantes e não públicas, encerraremos o programa TSO até que a informação não seja mais importante ou o segundo dia útil após a divulgação da informação ter sido divulgada. Os funcionários do Google não receberão aviso prévio desses desligamentos. Quando o programa TSO não está ativo, os funcionários do Google podem não vender suas opções sob o programa TSO, mesmo sob um plano 10b5-1. Veja também & # 147; O programa TSO afeta a capacidade de um empregado para exercer opções e vender as ações subjacentes da maneira tradicional? & # 148; abaixo.
O que é material, informação não pública?
A informação é importante se um investidor razoável considerasse importante tomar uma decisão de comprar, vender ou manter títulos da Google, uma aquisição ou um acordo comercial grande. A informação não é pública até que tenha sido amplamente disseminada para o mercado público e o público tenha tido a chance de absorvê-la e avaliá-la. Os funcionários do Google podem se referir à Política do Google contra a negociação de insider para obter mais informações sobre o que constitui informação material e não pública.
Por que o programa TSO será encerrado quando o Google possuir informações materiais e não públicas?
A declaração de registro que o Google está arquivando na Securities and Exchange Commission (SEC) para permitir que o programa TSO opere não pode ser usada quando o Google possui informações materiais e não públicas. Portanto, o programa TSO deve ser suspenso quando o Google possui informações materiais e não públicas. Na prática, isso significa que os funcionários do Google não poderão vender opções usando o programa TSO nestes períodos.
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O programa TSO afeta a capacidade de um empregado para exercer opções e vender as ações subjacentes da maneira tradicional?
Não, com uma exceção. Conforme discutido acima, o Google desligará o programa TSO quando o Google possuir informações relevantes e não públicas. Durante esses períodos de tempo, a Google também excluirá os funcionários do Google de vender ações emitidas após o exercício de opções da maneira tradicional. O Google irá impor essa restrição para ajudar a garantir que as vendas dos estoques Google pelos funcionários do Google não violam as leis de negociação de informações privilegiadas e a Política de Google contra a negociação de insider. Se o Google não impôs essa restrição, existe o risco de que um funcionário do Google possa ser considerado como vendendo ações do Google durante um período em que o funcionário do Google sabia que o programa TSO estava encerrado, o que poderia ser considerado material, informações não públicas . Esta restrição não se aplica às vendas de ações de acordo com um plano 10b5-1 (mas aplica-se às vendas de TSOs de acordo com um plano 10b5-1).
Quem vai comprar as opções?
Investidores institucionais pré-qualificados serão licitantes em todas as opções que os funcionários do Google colocam em leilão.
Os empregados podem vender opções fora do processo de leilão TSO da Google?
Não, os funcionários podem não vender opções fora do programa TSO.
Quais são as conseqüências fiscais quando os funcionários vendem TSOs?
Nos Estados Unidos, quando os funcionários vendem TSOs, o valor que recebem será tratado como renda de compensação no ano em que eles vendem os TSOs. Esta renda é do mesmo caráter que a renda que receberiam se tivessem exercido suas opções e vendido imediatamente as ações subjacentes ao invés de vender suas opções por meio desse novo programa. A Google reterá o mesmo tipo de impostos sobre a renda de remuneração que eles ganham com a venda de TSOs como teria se tivessem exercido suas opções e vendido imediatamente as ações subjacentes ao invés de vender suas opções. A discussão acima não constitui conselho fiscal, nem aborda quaisquer consequências fiscais decorrentes das leis de qualquer jurisdição estadual, local ou estrangeira. Além disso, as leis fiscais podem mudar, possivelmente de forma retroativa, para que você consulte seu consultor fiscal.
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O programa TSO é afetado pela seção 409A do Código da Receita Federal?
Nós não pensamos assim, mas os regulamentos ainda não foram finalizados. (Para aqueles que não estão familiarizados com a seção 409A, geralmente sujeita certas opções descontadas para impostos no momento da aquisição, independentemente de serem exercidas ou vendidas. Os impostos sobre o rendimento normal, uma taxa adicional de 20% e outros impostos podem aplicar.) No que diz respeito às opções que o Google concede após o início do programa TSO, não haverá imposto da seção 409A, desde que concedamos as opções ao valor justo de mercado, o que é o que fazemos. Com relação às opções já em circulação no momento em que o programa TSO começa, a orientação existente do IRS na seção 409A especificamente permite as mudanças que faremos às opções em conexão com o programa TSO sem que as opções sejam consideradas regentes para fins fiscais e, portanto, as opções não seriam consideradas opções com desconto sujeitas à seção 409A. Mais especificamente, os regulamentos da seção 409A propostos permitem mudanças para permitir a transferibilidade de certas opções. Embora o IRS ainda não esteja emitindo decisões na seção 409A, temos tido cuidado em estruturar o programa TSO para garantir que sua adoção e operação não criem problemas da seção 409A para os funcionários do Google. A versão final do programa TSO será projetada de forma a assegurar o cumprimento dos regulamentos finais nos termos da seção 409A (que não serão divulgados até o início de 2006).
Quais são as conseqüências fiscais para os funcionários que trabalham para uma entidade Google fora dos EUA?
Uma vez que os TSOs são um novo conceito em todos os países, as implicações tributárias associadas a este novo programa não são inteiramente certezas. Estamos trabalhando com conselheiros fiscais externos para identificar as implicações tributárias em todos os países que o Google atualmente emite opções; e nos países onde oferecemos TSOs, geralmente acreditamos que as conseqüências fiscais serão semelhantes às conseqüências fiscais do exercício de opções ordinárias. No entanto, isso está sujeito à revisão regulatória adicional. Para os funcionários do Google sujeitos a impostos dos EUA fora dos EUA, o Google fornecerá informações fiscais adicionais mais tarde.
Quais instituições financeiras estão participando desse programa?
Morgan Stanley servirá como gerente de leilões TSO da Google e liquidará todas as transações entre funcionários e licitantes do Google. Smith Barney servirá como administrador de opções de ações do empregado. O Google está trabalhando com várias instituições financeiras para participar como licitantes nos leilões.
Tenho que abrir um Morgan Stanley ou outra conta de corretagem?
Não, você criará uma conta TSO online, mas não será obrigado a abrir uma conta Morgan Stanley ou outra corretora.
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E se outros quiserem participar? Existem instituições financeiras que não são elegíveis para fazer parte do leilão?
O Google antecipa permitir que instituições financeiras adicionais participem do programa TSO. Todos os participantes devem poder oferecer lances automáticos contínuos para todas as opções do Google no programa TSO e devem atualizar seus sistemas para se interagir com o sistema TSO. A admissão será ao critério exclusivo da Google.
Como os preços das ofertas são determinados?
Todos os licitantes participantes serão obrigados a licitar todas as opções oferecidas para venda como condição de participação no programa TSO do Google para que todos os funcionários do Google obtenham o benefício de preços competitivos em suas opções, mesmo que estejam vendendo apenas uma opção. Os investidores institucionais usam seus próprios modelos de preços de opções proprietárias para determinar o valor justo de cada opção com base no preço de exercício da opção & # 146; prazo (que será de até dois anos no programa TSO do Google; todas as opções com um A duração de mais de dois anos será reduzida para dois anos), as taxas de juros do mercado, a volatilidade do preço das ações e as condições do mercado no momento da oferta. Esperamos que os preços da oferta mudem durante todo o dia de negociação, assim como preços de oferta de ações de ações na mudança do NASDAQ ao longo do dia para refletir a alteração de pressupostos de avaliação.
Um funcionário pode especificar com antecedência o preço ao qual eles querem vender suas opções?
Sim. Se um funcionário quer vender suas opções a um preço determinado, o empregado pode enviar uma ordem limitada. A opção será vendida no mínimo desse preço, desde que um dos licitantes esteja disposto a pagar, no mínimo, a opção (s). Os limites podem ser configurados para expirar no final do dia de negociação ou no final de uma janela de negociação. Uma ordem de mercado ou limite pode ser feita a qualquer momento durante uma janela de negociação aberta, embora o comércio não possa ser efetuado a menos que o leilão esteja aberto. Não há garantia de que as encomendas limite serão preenchidas e, conforme discutido acima, o programa TSO pode desligar de tempos em tempos sem aviso prévio.
Os empregados podem vender, & # 147; underwater & # 148; opções de estoque neste programa?
Sim, as instituições financeiras colocam valor em & # 147; underwater & # 148; opções de compra de ações (ou seja, aqueles com preços de exercício acima do preço de mercado atual do estoque) e esperamos que eles ofereçam opções subaquáticas. No entanto, se uma opção estiver significativamente subaquática e / ou a opção tiver apenas uma vida restante limitada (por exemplo, se a opção for vendida nove anos e cinco meses após a concessão), o preço da oferta pode ser muito baixo ou mesmo zero.
Como o programa TSO afeta a Regra 10b5-1 Planos de negociação?
Um plano 10b5-1 pode ser usado para vender opções através do programa TSO. O Google está modificando seu plano 10b5-1 para acomodar as vendas do TSO e fará com que este formulário revisado esteja disponível antes da abertura da janela de negociação em 5 de fevereiro de 2007. Aqui estão os pontos importantes em relação aos planos 10b5-1 e ao programa TSO:
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Qual é o benefício de um Plano de Negociação da Regra 10b5-1 se o Google encerrará o programa TSO (incluindo a negociação sob um plano 10b5-1) quando o Google possuir informações materiais e não públicas?
Existem alguns motivos pelos quais um funcionário do Google ainda pode querer entrar em um plano 10b5-1.
Em primeiro lugar, um plano 10b5-1 ainda permitirá que você exerça e venda suas opções da maneira tradicional, independentemente de estarmos em nossos períodos de blackout trimestrais ordinários ou em um período de blackout especial durante o qual o Programa TSO foi suspenso. Assim.
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Em segundo lugar, conforme discutido acima, o Google encerrará o programa TSO quando o Google possuir informações relevantes e não públicas. Contudo. determinar se um item é material é uma análise subjetiva difícil, intensiva, que pode ser adivinhada em retrospectiva. Então, a Google pode estar na posse de informações que considera não ser material e continuarão a permitir que o programa TSO funcione, mesmo que outra pessoa possa determinar a informação é material, especialmente se for retrospectiva. (É por isso que a nossa política de informações privilegiadas diz que os funcionários do Google não podem confiar na determinação do Google de saber se um item é material ao decidir comprar ou vender qualquer segurança do Google, a decisão final de fazer isso depende Cada um dos empregados do Google). Por esse motivo, um plano 10b5-1 (mesmo que apenas considere vendas no âmbito do Programa TSO quando o Programa estiver ativo) possa ser útil para um funcionário do Google em refutar uma reivindicação de que ele ou ela vendeu fraudulentamente suas opções no âmbito do programa TSO, enquanto possui informações materiais não públicas.
Tenha em mente que a decisão de adotar um plano 10b5-1 (ou não) é complicada e depende das circunstâncias específicas de cada indivíduo e também de quaisquer requisitos impostos por cada indivíduo. corretor do plano de s. O Google não pode dar nenhum conselho dos funcionários do Google sobre se deseja entrar, alterar ou encerrar um plano 10b5-1. Encorajamos você a consultar seus assessores e corretores pessoais sobre o programa TSO e os planos 10b5-1.
CONTABILIDADE, INVESTIDOR & amp; OUTRAS QUESTÕES DE FINANÇAS.
As novas opções de estoque têm alguma alteração em seus termos?
Quando as opções são vendidas para um licitante no programa TSO, ocorrem três mudanças:
1. A vida restante é reduzida para dois anos, a menos que a vida restante seja inferior a dois anos. Se a vida restante for inferior a dois anos, a vida transferível é ainda mais reduzida de dois anos em incrementos de seis meses (por exemplo, 18 meses, 12 meses, seis meses) até a vida transferível restante ser zero. Por exemplo, uma opção com uma vida restante de 23 meses será, após venda no programa TSO, ter uma vida de 18 meses.
2. As disposições de confisco relacionadas ao emprego do empregado com o Google são removidas.
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3. Prevemos que as disposições anti-diluição serão alteradas de acordo com as disposições padrão do mercado.
Por que você reduziu a duração da vida da opção após a transferência?
Acobrimos o prazo para ajustar o valor do tempo das opções transferidas para que, de acordo com nossa estimativa, estejam mais alinhados com nossos objetivos compensatórios quando a opção foi originalmente concedida. Como o valor da opção é em parte determinado pelo seu termo, um termo de opção mais curto diminuirá o valor de tempo que pode ser realizado através do programa TSO.
Não foi a intenção do Google eliminar os benefícios dos empregados que detinham opções por completo. Nossa intenção era dar às opções de empregados um valor mais tangível. O programa TSO está disponível para funcionários que estão dispostos a renunciar a algum valor futuro potencial para obter algum valor hoje.
Como o programa TSO afeta a contabilidade do Google?
O programa TSO não altera a forma como contabilizamos as opções, mas aumenta o custo por opção que reconheceremos para fins contábeis, porque o valor justo por opção na data da concessão será maior porque a vida esperada da opção será mais longo. A vida útil mais longa resulta do fato de que, após a transferência, as opções são modificadas para ter uma vida restante de dois anos (geralmente) a partir da data da venda, enquanto as opções do programa de opções não transferíveis expiram uma vez que são exercidas. Como esperamos que as opções estejam pendentes por mais tempo, elas terão um valor justo maior na data da concessão, o que resultará em mais remuneração baseada em ações para fins contábeis.
Pretendemos modificar todas as opções de compra de ações existentes concedidas a funcionários que não sejam a EMG após o IPO para permitir sua venda no âmbito do programa TSO. Como resultado dessa modificação, tomaremos uma taxa de compensação baseada em estoque igual à diferença entre o valor das opções de estoque modificadas e seu valor imediatamente antes da modificação. Essa cobrança será tomada na data em que iniciamos o programa & # 150; esperava estar no segundo trimestre de 2007 e # 150; para todas as opções adquiridas e sobre os demais períodos de aquisição para todas as opções não adotadas. Planejamos divulgar o valor esperado dessa cobrança no primeiro trimestre de 2007.
Este programa está relacionado a novas regras contábeis para opções de compra de ações?
Não, este programa não é conduzido por implicações contábeis. O Google está fazendo isso para tornar a compensação de equidade mais eficiente e compreensível para os funcionários. Esperamos que nossos custos de remuneração por opção aumente sob este programa para refletir o aumento da vida esperada de cada opção elegível.
12 de dezembro de 2006.
Isso afetará os ganhos?
Conforme discutido acima, reconheceremos mais compensações baseadas em estoque por opção do que teríamos de outra forma para o futuro previsível após o lançamento do programa.
Qual o impacto nos acionistas?
O programa TSO aumenta a eficiência do nosso uso de capital. No âmbito do programa TSO, esperamos que cada opção concedida seja mais valorizada pelos empregados, ao mesmo tempo em que o programa TSO manterá a vantagem de alavancagem que as opções de ações oferecem sobre outras formas de compensação de capital. Nós também acreditamos que este programa melhora nossa capacidade de competir efetivamente pelos melhores talentos do mercado e, portanto, sustentar nossa vantagem competitiva.
Você discutiu este programa com a SEC?
Discutimos o programa TSO com a SEC e o Google garantirá que o programa atenda às leis de valores mobiliários aplicáveis.
O que as instituições financeiras irão fazer com as opções que compram no programa TSO?
As instituições financeiras não poderão continuar a transferir as opções que compram no programa TSO para o público. Acreditamos que as instituições financeiras entrarão em operações de hedge com respeito às opções que compram no programa TSO. Especificamente, o licitante vencedor no leilão TSO provavelmente irá proteger sua posição nas opções do Google por ações de venda curta da Google, que é uma maneira típica de proteger uma posição em uma opção. Por venda a descoberto, o licitante vencedor compensa a exposição que tem na opção comprada. O licitante vencedor ajustará essa posição curta ao longo da vida da opção com base nas flutuações no preço das ações da Google. Através deste processo de hedge, o licitante vencedor espera lucrar.
O Google apresentará uma declaração de registro com a SEC em conexão com o programa TSO?
Sim. Esta declaração de registro abrangerá, entre outras coisas, as atividades de vendas curtas esperadas das instituições financeiras participantes depois de ter comprado TSOs. (Ver & # 147; O que as instituições financeiras farão com as opções que compram no programa TSO? & # 148; acima.) O Google não será parte desta atividade de venda curta.
Qual a vantagem dessas opções sobre concessões restritas de estoque?
As opções de estoque transferíveis compartilham alguns dos benefícios do estoque restrito por ter um valor imediato na concessão, mas, além disso, têm mais potencial de vantagem, uma vez que geralmente concedemos opções em montantes maiores do que nós concedemos estoque restrito. Além disso, com base no tratamento fiscal atual nos EUA e na maioria dos outros países onde o Google concede opções, as opções geralmente oferecem uma melhor flexibilidade de planejamento tributário para o titular da opção. Enquanto os impostos sobre.
12 de dezembro de 2006.
As GSUs geralmente são devidas à aquisição, os impostos sobre o produto da opção não são geralmente devidos até que o titular opte por exercer / vender as opções e reivindicar o ganho como receita ou ganho de capital, dependendo do período de retenção após o exercício.
Alguém já fez isso antes?
Não, o programa TSO é o primeiro de seu tipo.
Isso não é o que a Microsoft e a Comcast fizeram? Como esse programa é diferente?
Não, existem muitas diferenças entre o que o Google está fazendo e o que a Microsoft e a Comcast fizeram. Por exemplo, a Microsoft e a Comcast eram transações únicas para um único licitante. Em contrapartida, o programa TSO está em andamento, e as opções serão vendidas de forma competitiva através de um sistema de leilão envolvendo múltiplos concorrentes. Este programa é o primeiro de seu tipo.
Como isso é diferente do que a Cisco tentou fazer?
Este programa é muito diferente. A Cisco propôs a criação de uma segurança na tentativa de medir o valor de mercado das opções emitidas aos funcionários para fins contábeis. As próprias opções de empregado permaneceram inalteradas e permaneceram intransmissíveis. O programa TSO torna as próprias opções transferíveis em benefício dos funcionários.
Por que você escolheu Morgan Stanley?
Escolhemos o Morgan Stanley com base nas credenciais da indústria, nas capacidades tecnológicas e na experiência na construção e operação do sistema IPO de leilões do Google.
A quem devo contactar se tiver mais perguntas?
Envie perguntas para [omitido na versão externa].

Google Inc. lançará o Programa de opções de compra de ações transferíveis para seus empregados.
MOUNTAIN VIEW, Califórnia - (BUSINESS WIRE) - O Google Inc. (NASDAQ: GOOG) anunciou hoje um programa que permitirá que os empregados vendam opções de ações adquiridas em um leilão online. No âmbito do programa de Opções de Compra Transferível (TSO), os funcionários ainda poderão exercer suas opções, mas também poderão vender suas opções às instituições financeiras como alternativa.
Este programa representa uma maneira inovadora de compensar os funcionários e aumentará a eficiência da compensação de capital do Google, aumentando o valor por opção das opções de ações dos empregados. O Google alterará os termos das opções de ações de funcionários elegíveis para tornar as opções adquiridas transferíveis. O leilão será gerenciado pelo Morgan Stanley. Smith Barney servirá como administrador de opções de ações do empregado. O Google está trabalhando com várias instituições financeiras para participar como licitantes no leilão.
A capacidade de vender opções não é um conceito inovador - hoje as pessoas podem comprar e vender opções para comprar ações da Google e o estoque de muitas outras empresas nos mercados públicos. O que é novidade é que o Google está ampliando essa capacidade de negociar opções para opções de estoque de empregados. Se um empregado optar por vender opções no programa TSO, ele ou ela usará uma ferramenta interna interna construída por Morgan Stanley para vendê-los para a instituição financeira de maior oferta. As instituições financeiras que compram as opções provavelmente as manterão até o vencimento e depois se estabelecerão com o Google.
Google & # 8217; As opções de compra de ações dos empregados normalmente têm um prazo de dez anos a partir da data de outorga. De acordo com o programa TSO, as opções de ações dos empregados da Google, após a transferência, terão uma vida útil mínima de dois anos ou até o prazo restante sob a concessão original.
O Google espera que este programa entre em vigor no segundo trimestre de 2007. Somente as opções de ações emitidas desde o Google & # 8217; A oferta pública inicial será elegível para este programa e o Grupo de Gerenciamento Executivo da Google não poderá participar do programa.
Este programa não resultará em uma alteração no método contábil usado para opções de estoque de empregados. No entanto, no curto prazo, o Google espera que o valor que reconhece como compensação baseada em estoque seja maior do que teria sido depois do lançamento do programa.
O Google discutiu o programa TSO com a Comissão de Valores Mobiliários e o Google garantirá que o programa esteja em conformidade com as leis de valores mobiliários aplicáveis.
Para mais informações sobre este novo programa, visite o Google Blog em googleblog. blogspot /.
As tecnologias de pesquisa inovadoras do Google conectam milhões de pessoas em todo o mundo com informações todos os dias. Fundada em 1998 por Stanford Ph. D. estudantes Larry Page e Sergey Brin, o Google hoje é uma propriedade web superior em todos os principais mercados globais. O programa de publicidade segmentada do Google oferece às empresas de todos os tamanhos resultados mensuráveis, ao mesmo tempo em que melhora a experiência geral da web para os usuários. A Google tem sede no Vale do Silício com escritórios em toda a América, Europa e Ásia. Para obter mais informações, visite o google.
O Google pode arquivar uma declaração de registro (incluindo um prospecto) com a SEC para a oferta a que se refere esta comunicação. Antes de investir, você deve ler o prospecto nessa declaração de registro e outros documentos que o Google arquivou com a SEC para obter informações mais completas sobre o Google e esta oferta. Você pode obter estes documentos gratuitamente, visitando EDGAR no site da SEC em sec. gov. Alternativamente, o Google providenciará enviar o prospecto após o depósito, se você o solicitar, ligando para o número gratuito 1-866-468-4664 ou enviando um e-mail para os investidores @ google.
Google é uma marca registrada da Google Inc. Todos os outros nomes de empresas e produtos podem ser marcas registradas das respectivas empresas com as quais estão associados.

Empregado do Google permitido para licenciar opções de estoque.
Sobre Opções de estoque transferíveis no Blog Oficial do Google abrange como.
O Google agora está permitindo que a maioria de seus funcionários leilhe suas opções de compra de ações.
para instituições financeiras através de um processo de licitação. Anteriormente, os funcionários podiam.
Ou mantenha suas opções ou as venda diretamente. A idéia é que o.
O processo de licitação pode ajudar os funcionários a obter um preço melhor em suas ações do que se.
eles venderam diretamente, se instituições particulares queriam pagar um prêmio. Aquele & # 8217; s.
especialmente útil para os funcionários com opções para comprar ações a um preço.
mais ou menos de alguns dos preços do nível recorde atual do Google.
O Google oferece opções de mercado do San Jose Mercury News explica mais.
sobre como durante alguns períodos em 2006, as opções de ações não valeram nada para alguns.
Googlers porque o custo para exercitá-los era mais do que o preço atual. A partir de.
Por exemplo, um empregado com uma opção para comprar o Google em US $ 500 por ação pode.
acho que a opção não valeu a pena em um dia, como na terça-feira, quando as ações fecharam.
Para uma cobertura relacionada, venha, fique de olho.
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Opções de estoque transferíveis do Google.
Opções de estoque transferíveis do Google.
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Google revela leilão de opção de estoque pouco ortodoxo | CNET News.
14.04.2018 & # 0183; & # 32; Nós, ou podemos obter cotações de opções através da chamada googlefinance nas planilhas do google?
O Google revela novo programa de opções de ações - BetaNews.
Google cria nova opção de criação de dinheiro para opções de ações de empregados A contabilização das opções de ações transferíveis continuará a espreitar os ganhos do Google.
Google Inc. para lançar o Programa de Opções de Compra Transferível.
Governança Corporativa • 25 cfapubs GOVERNANCE CORPORATIVA Opções de Compra Transferíveis (TSOs) e Revolução de Vendas em Pagamento Baseado em Patrimônio Líquido.
Google para emitir opções de ações transferíveis - Alphabet Inc.
Definir transferível. sinônimos transferíveis, opção de compra transferível; Opções de estoque transferíveis; voto transferível; Transferível em morte; transferência;
Google Finance: cotações do mercado de ações, notícias, moeda.
11.03.2009 & # 0183; & # 32; A maioria dos que possuem ações do Google tem funcionários do Google segurando opções no estoque do Google e o Google já possui uma opção transferível.
Em opções de estoque, o Google é criativo - The New York Times.
Opções de ações transferíveis: leia a definição de opções de ações transferíveis e mais 8.000 outros termos financeiros e de investimento no Glossário financeiro do NASDAQ.
Opções de cotações usando o googleFinance (& quot; & quot;) no google.
Postado por Allan Brown, Diretor, Reconhecimento & amp; Sistemas de RH Trabalhamos duro para atrair e reter os melhores talentos do mundo de várias maneiras, e parte disso é.
Alphabet Inc. (GOOG) Option Chain - Stock Puts & amp; amp; Chamadas.
Google revela leilão de opção de estoque pouco ortodoxo | Sistemas de notícias CNET no Google. Os especialistas financeiros que foram informados sobre o programa dizem que é certamente inovador.
Google apresenta novo plano de estoque para funcionários.
13.12.2006 & # 0183; & # 32; A contabilização das opções de ações transferíveis continuará a espremer os ganhos do Google em trimestres subseqüentes também, disse Mark Fuchs, chefe da empresa.
Blog oficial do Google: sobre opções de estoque transferíveis.
Eu não trabalho para o Google, nem eu possuo nenhum estoque do Google, mas eu tenho obtido bastante educação em negociação de opções de ações no final. Em resumo, se você tiver opções.
Stock на Alibaba.
3 escritas, as ações do Google estão negociando em US $ 466. Expliquei neste artigo recente como avaliar as opções de longa data: internet. seekingalpha / article / 31606.
NOTÍCIAS DA LEI FAMILIAR Divisão de opção de compra de ações no divórcio.
13.09.2017 & # 0183; & # 32; Potente opção de estoque e índice Desejo poder poupar opções no preço de exercício que você está negociando com o Google Payments e concordando com o.
Opção de Opções do Google - forbes.
O motor de busca, Google Inc., instituiu um programa de Opções de Compra Transferível (TSO), para que os funcionários ainda possam exercer suas opções, mas também poderão.
Opções de opção de estoque - Aplicativos de Android no Google Play.
13.12.2006 & # 0183; & # 32; Google Desvela Nova Opção de Compra de Ações com opções de ações transferíveis, do que o preço das ações de US $ 490 na especulação de que o estoque da Google seria.
Opções de ações do Google Employee: um estudo de caso - QUANTEXT.
12.11.2007 & # 0183; & # 32; Após cinco anos de amassar as costas dos engenheiros do Google, Bonnie Brown se aposentou e encaixou em suas opções de ações.
Transferable - tradução de transferable by The Free.
Aproveite milhões das últimas aplicações, jogos, música, filmes, TV, livros, revistas e ampères do Android. Mais. A qualquer hora, em qualquer lugar, em todos os seus dispositivos.
Google emitirá opções de ações transferíveis - The New York.
Pensando em criar um website? O Google Sites é uma maneira fácil e gratuita de criar e compartilhar páginas da web.
San Francisco Chronicle - O Google cria nova produção de dinheiro.
01.12.2018 & # 0183; & # 32; Como as opções de estoque funcionam para os funcionários do Google? Como o programa de opção de compra de ações transferíveis do Google beneficia o empregado? Como as opções de ações dos empregados.
Opções de estoque transferíveis do Google A data da concessão da opção.
15.08.2017 & # 0183; & # 32; Free Online Library: Google Inc. para lançar o programa de opção de compra transferível para seus funcionários. por "Business Wire"; Negócios, informações internacionais.
Definição financeira de opções de ações transferíveis de.
28.05.2018 & # 0183; & # 32; Estas são as opções de compra de ações para planos de base ampla. Geralmente, você não deve nenhum imposto quando essas opções são concedidas. Em vez disso, você precisa pagar.
google stock ipo_pdf - docscrewbanks.
12.12.2006 & # 0183; & # 32; A idéia é tornar o valor das opções mais claro para os funcionários do Google, oferecendo-lhes novas formas de gerenciamento denominadas Opção de estoque transferível.
Plano de opções de ações dos empregados - maio. 28, 2018 - CNNMoney.
20.04.2007 & # 0183; & # 32; Google divulga mais detalhes sobre o relatório A sobre o mercado interno da Google para opções de ações transferíveis, se o Google se orgulhar.
Don Dodge na próxima grande coisa: opções no Google.
14.12.2006 & # 0183; & # 32; Em opções de estoque, o Google é criativo. Por Dealbook em 14 de dezembro, o Google concederá aos funcionários um novo tipo de opção denominada opção de estoque transferível.
Definição de opções de estoque transferível - NASDAQ.
13.12.2006 & # 0183; & # 32; A Google anunciou que emitirá as opções de compra de ações transferíveis dos empregados, que permitirão lances de outros investidores e instituições financeiras. Morgan Stanley.